华泰策略表示，股市资金面的内外对冲结构仍显著。自2.20美股下跌以来北向资金持续净流出A股；但2.25至2.27融资余额则保持在1.1万亿以上。以融资买入额占成交额比重观察杠杆压力，我们认为当前A股场内杠杆总体无压力，但结构上空间有限，2.4以来TMT及电新的场内杠杆率排名高于2015年科技牛期间。机构存量资金继续加仓科技的空间或较小，后续机构增量资金仍有新发基金的建仓和待申购的新基金；但同时，近期IPO、定增等股票供给将增加，或将吸引增量资金的配置，短期形成成交分流。

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